Quipuswap是搭建在Tezos公链之上的开源去中心化自动做市商DEX，由MadFishSolutions团队开发，2021年正式上线主网，也是Tezos生态早期核心DeFi基础设施之一。和传统订单簿模式交易所不一样，这套协议不靠撮合买卖挂单完成交易，而是依托链上流动性池实现代币即时兑换，用户连接加密钱包即可直接完成交换，资产全程保留在个人钱包地址，不需要转入平台托管账户。协议原生适配Tezos生态FA1.2、FA2标准代币以及链上原生代币XTZ，从上线之后逐步迭代多个版本，不断补齐交易、流动性激励与链上治理相关功能，支撑Tezos链内代币流通需求。
QuipuSwap基础版本采用恒定乘积AMM模型xy=k驱动流动性池运行，每一笔兑换交易都会调整池内两种代币储备数量，自动形成实时链上价格，每笔交易收取0.3%手续费划入资金池，按份额分配给流动性提供者。协议合约架构有一个明显特点，各类流动性池属于单一合约内部逻辑模块，并非独立部署合约，该设计可以原生支持多跳兑换路径，一次交易自动拆分多条流动性池链路完成兑换，提升冷门代币成交成功率。后续升级版本额外推出稳定交换模块，针对锚定法币的稳定币交易优化滑点损耗，同时引入时间加权价格预言机、闪电交换等组件，进一步丰富协议技术能力，整套智能合约经过第三方机构安全审计验证。
流动性供给是QuipuSwap生态运转的重要一环，任意用户都可以向交易对等值注入两种对应代币成为流动性提供者，平台发放LP凭证代币标记用户在资金池所占份额。流动性提供者能够持续获取交易手续费分成，平台上线流动性挖矿功能之后，参与质押LP代币还可以拿到QUIPU治理代币奖励。如果市场当中还没有某一组代币交易池，普通用户存入初始流动性就能够新建交易对，这种开放建池机制降低了Tezos上新代币获得交易渠道的门槛，但新建池子流动性薄弱时，交易滑点波动通常会明显更高，也是参与流动性挖矿需要留意的客观情况。
QuipuSwap主要服务三类链上需求。第一类是普通持有者快速兑换Tezos生态内各类项目代币、稳定币，不用依赖跨链中转，链上确认速度快、整体Gas成本偏低；第二类面向DeFi参与者，通过提供流动性、质押挖矿获取链上被动收益，参与Tezos本地生态资产配置；第三类关联社区治理，平台治理代币QUIPU持有者可以对协议升级、手续费分配、激励方案调整等事项发起投票，深度参与DEX长期方向决策。生态联动推进，协议也和跨链桥产品进行对接，打通一部分外部链资产流入Tezos网络之后的交易通路。
站在行业横向对比视角，QuipuSwap的竞争优势依托Tezos权益证明公链低能耗、链上升级灵活的特性，聚焦深耕单一公链生态，而非追求多链广泛布局。当然作为一条公链内部DEX，它也会受制于公链整体生态体量，日常流动性深度、交易规模对比头部跨链去中心化交易所存在差距。对于币圈参与者来说，了解QuipuSwap技术逻辑，本质也是看懂中小型公链DeFi交易所的典型运行范式，在使用去中心化兑换协议时，充分评估无常损失、代币合约风险、市场波动带来的各类潜在影响，理性参与链上相关操作。
