比特币历史上公认的完整牛市主要集中在2013年、2017年、2020-2021年以及2024-2025年这四个阶段，每一轮牛市都伴随独特的市场驱动因素与价格表现，且均与比特币四年一次的减半周期高度相关。
2013年是比特币首次迎来大规模牛市的年份，也是其真正进入大众视野的起点。这一年比特币从年初约13美元起步，年中受塞浦路斯银行危机引发的避险需求、中国新兴交易所崛起及美国财政部承认其合法性等因素推动，价格在11月飙升至1163美元的历史高点，全年涨幅超80倍。但受Mt.Gox交易所安全事件及全球监管趋严影响，年末价格快速回落，不过此次牛市成功验证了比特币的价值储存属性，为后续发展奠定基础。
2017年的牛市是比特币普及度最高、散户参与最狂热的一轮。年初价格不足1000美元，在以太坊智能合约普及带动的ICO热潮、全球媒体密集报道、大量新投资者涌入及比特币期货上线芝加哥交易所等多重利好推动下，价格一路狂飙，12月创下19783美元的峰值，年内涨幅近20倍。这轮牛市以草根散户为主导，市场缺乏合规机构参与，伴随大量空气项目与投机泡沫，最终在2018年监管收紧与资金退潮后，进入深度熊市。
2020至2021年的牛市呈现明显的机构化特征，是比特币从投机品转向机构资产的关键转折。2020年3月疫情引发“黑色星期四”暴跌至4800美元后，美联储大规模量化宽松、MicroStrategy与特斯拉等上市公司将比特币纳入资产负债表、灰度GBTC溢价套利带动机构资金涌入，叠加2020年5月第三次减半强化供应稀缺性，价格持续攀升，2021年11月达到69044美元的历史新高。此轮牛市波动率更高，中途多次出现50%以上回调，最终因全球央行加息周期开启与Terra稳定币崩盘而终结。
2024至2025年是比特币最新一轮牛市，也是其彻底融入主流金融体系的阶段。2024年1月美国SEC批准贝莱德、富达等11只比特币现货ETF，打通传统资金入场通道，叠加2024年4月第四次减半带来供应紧缩，以及全球低利率环境与地缘政治动荡推动，比特币价格从4万美元区间启动，2024年底突破10万美元，2025年创下126198美元的历史新高。本轮牛市以合规机构与长期配置资金为主力，市场波动率较前几轮显著降低，熊市回撤幅度收窄，标志着比特币市场走向成熟。
