加密市场进入熊市，指大盘长期处于持续性下行通道、市场信心持续低迷、增量资金枯竭的周期阶段，整体表现为多数币种价格长时间阴跌、成交规模不断萎缩、行业投融资降温，行情由牛市单边上涨逻辑切换为重心下移的弱势格局。
熊市最直观的特征就是比特币、以太坊等主流币种从历史高点出现大幅度回撤，多数标的跌幅普遍超过七成，大量中小山寨币跌幅达到九成以上，不少概念币种长期低位横盘甚至逐步归零。行情不再出现普涨行情，偶尔的反弹多为短期技术性修复，反弹结束后再度刷新低点，反弹持续性弱、上涨空间有限。盘面成交量对比牛市高峰期出现腰斩甚至更大幅度缩水，散户交易意愿锐减，短线投机资金快速离场，盘面深度变差，小额挂单就容易造成币种大幅波动，原本活跃的热点赛道接连熄火，之前被资金爆炒的元宇宙、DeFi、MEME等板块持续走弱，很难诞生持续性走强的题材行情。
行业生态与投融资变化，是判断熊市到来的另一重要参考，牛市时期层出不穷的新项目募资、一级市场私募、链上挖矿热潮在熊市全面降温，海外风投机构缩减区块链赛道投资预算，新项目上线数量大幅锐减，大量缺乏落地的土狗项目、空气项目因没有资金支撑直接停滞跑路。链上数据同样出现明显变化，去中心化交易所交易量、流动性挖矿锁仓总值持续下滑，NFT市场成交额断崖式下跌，创作者与收藏者逐步退出市场，不少中小开发团队缩减人员、暂停项目研发，曾经火热的矿圈也出现矿机关机、矿场关停、矿工低价抛售筹码变现的现象，整个行业从扩张转向收缩。
市场情绪和资金流向是熊市形成的内在逻辑，牛市末期市场泡沫堆积、估值严重透支基本面，叠加全球宏观加息、各国加密监管收紧等外部利空落地，增量入场资金彻底断流，场内获利盘集中兑现出逃，套牢盘不断割肉离场形成恶性循环。市场整体情绪从盲目狂热转为恐慌、观望，利好消息很难拉动行情上涨，微小利空却容易引发集体砸盘，投资者从重仓追涨变为持币观望或者低位割肉。机构资金从大举布局变为持续减仓避险，资金优先囤积比特币等头部主流币种，中小币种长期缺少资金关照。
需要注意国内明令禁止虚拟货币投资交易，熊市环境下币种价格大幅波动带来的亏损风险成倍提升，各类保本理财、抄底抱团项目大多是诈骗陷阱，普通用户应当远离虚拟货币市场，避免在熊市抄底造成本金亏损。
