以太坊短期仍存在续跌可能性，但深度持续暴跌空间有限，整体走势将呈现震荡下探、低位反复磨底的格局，中长期下跌动力正在逐步衰减，不会走出单边无底线下跌行情。当前市场多重利空因素仍在持续压制盘面，短线空头力量并未完全出清，一旦关键支撑区间失守，会快速迎来一轮加速下跌行情，不过链上长期锁仓资金、大户逢低吸筹行为以及技术面超卖信号，会限制下跌幅度，每一轮深度回调都会伴随抄底资金入场带来反弹修复，很难出现连续多日无抵抗式大跌。
现阶段以太坊承压的核心逻辑尚未完全解除，也是短期容易催生下跌行情的关键诱因。美联储维持高利率环境持续分流风险资产资金，美债收益吸引力持续走高，加密市场整体避险情绪浓厚，资金持续向比特币倾斜，ETH/BTC汇率跌至近年低位，以太坊独立上涨动能缺失。美国现货以太坊ETF长期维持净流出状态，近三周累计流出规模超7亿美元，机构资金持续撤离带来持续性抛压，叠加市场40.9亿美元高倍空头杠杆头寸盘踞，只要市场出现小幅利空消息，空头集中平仓前会推动价格快速下挫。同时监管政策不确定性持续扰动市场情绪，相关加密监管法案审议延期，市场对机构增量入场预期降温，进一步放大下跌时的恐慌抛盘，此前巨鲸集中抛售超8.8亿美元以太坊，直接推动价格跌破1600美元关键关口，充分印证存量资金出逃带来的下行压力。
链上基本面与代币经济层面形成多空对冲，一方面存在拖累价格走弱的因素，另一方面也在持续托底，制约长期下跌空间。利空端在于二层网络大规模分流主网交易Gas费，EIP-1559销毁量大幅缩水，以太坊从通缩状态转为温和通胀，代币价值捕获能力短期减弱，质押年化收益下滑，对比其他公链吸引力下降；同时近三月以太坊周活跃开发者数量下滑三成以上，市场对Glamsterdam升级落地节奏产生担忧，短期叙事预期走弱。利多支撑同样清晰，当前全网质押以太坊总量超3400万枚，占流通总量近三成，质押流入与解除质押比例维持12:1，解锁抛压规模极低，大量以太坊长期脱离流通市场收缩供给；持有万枚至十万枚ETH的大户在本轮下跌中持续增持，累计吸筹超51万枚，长期持有者持仓地址并未出现大规模清仓，74%流通ETH仍处于持仓盈利状态，长线资金并未认可持续下跌逻辑，每当价格触及1500-1510美元年内低位区间，就会出现空头平仓与现货抄底共振，阻止价格进一步深跌。
技术盘面走势能够清晰划分下跌阈值与反弹分界，为判断后续是否续跌提供明确参考。当前核心支撑区间集中在1505至1584美元，这是年内成交密集底部区域，若日线级别有效跌破1500美元且无法快速收回，会触发程序化止损抛盘，下行目标依次看向1237美元、1089美元，迎来一轮显著下跌行情；反之价格守住1500美元支撑，日线RSI、KDJ维持超卖金叉结构，空头动能会逐步衰竭，开启阶段性反弹修复。上方第一道强阻力位于1680-1750美元，只有放量站稳该区间，才能彻底扭转短期下跌趋势，进入震荡上行通道。现阶段均线系统维持空头排列，四小时级别指标多次出现死叉，意味着短线反弹力度偏弱，即便出现回升也多为弱势震荡，难有反转行情，整体依旧处于下跌趋势主导区间内，抄底需要等待关键支撑企稳确认，不宜提前布局。
短期宏观流动性、ETF资金流出、空头杠杆三大利空不会快速消失，叠加市场情绪处于极度恐惧区间，价格大概率反复测试低位支撑，存在10%-20%区间的回调空间；中期随着Glamsterdam升级推进、RWA代币化生态持续扩张，链上真实交易需求稳步增长，稳定币、代币化股票规模持续扩容，会逐步修复市场叙事预期，机构资金流出节奏放缓，空头杠杆逐步平仓，行情会脱离单边下跌转入箱体震荡；长期全网质押持续收紧流通供给，AI基础设施、实体资产代币化带来持续性链上需求，以太坊价值支撑逻辑稳固，深度熊市持续下跌的基础不存在，每一轮大幅下跌都属于中长期布局窗口。普通投资者需要区分波段短线交易与长线持仓逻辑，短线严控仓位规避续跌风险，长线无需过度恐慌持续下跌，可依托关键支撑分批布局。
