代币空投落地发放之后，市场整体会按照短期脉冲冲高、散户集中抛售、机构洗盘吸筹、质押锁仓分流筹码、中后期阴跌磨盘这一套标准化流程依次展开，绝大多数空投币种都会走出先涨后跌的行情走势，只有极少数具备真实落地场景、空投门槛严苛筛选优质用户的项目能够打破这个循环，这也是当下币圈各类空投项目上线后最普遍的运行规律，整个过程从空投领取通道开启便同步启动，不同参与主体会根据自身持仓成本，对应做出差异化的交易操作，直接决定币种短期和中长期的价格走向。
空投解锁首日最先爆发的是市场热度与交易量的短期暴涨，各大社交社群、加密资讯平台会集中扩散空投上线消息，撸毛散户、短线投机资金会第一时间涌入二级市场博弈溢价，空投代币开盘几分钟到两三天内快速冲高，这一阶段也是空投币种整轮生命周期里价格的阶段性高点，领取到免费代币的羊毛党是本轮行情最大的空头来源，由于空投筹码获取零成本，这类用户没有持仓底线，币价冲高后会批量将代币划转至中心化交易所挂单抛售，短期集中的卖压直接压缩上行空间，开盘冲高行情通常维持时间极短，数据层面能够明显看到交易所充币地址批量激增，链上转账记录密集爆发，DEX和现货盘面成交量短时放大数倍，冲高结束后盘面会快速拐头下行，多数币种在两周内就会回吐大半涨幅。
散户批量砸盘造成币价回落之后，项目做市商、早期投资机构和市场庄家会顺势开启洗盘吸筹动作，这也是空投中期最核心的博弈阶段，主力资金不会在行情初期主动护盘承接抛压，反而会借助散户出逃的行情顺势小幅砸盘，进一步放大市场恐慌情绪，促使持仓信心薄弱的散户低位割肉离场，主力通过交易所零散挂单、DEX池小额吃单的方式悄悄收集低价筹码，完成浮动筹码的清洗，与此同时合约市场会同步配合现货走势制造剧烈波动，反复插针击穿短线止损点位，双向收割合约多空仓位，等到市场抛压基本释放完毕，盘面换手率进入低位区间，主力控盘程度达标之后才会阶段性停止打压，部分流通盘偏小的空投币种，这个节点会迎来二次短线拉升行情，依靠控盘优势制造反弹行情吸引散户追高接盘。
盘面走势趋于平稳之后，项目方会密集推出质押挖矿、流动性挖矿、治理投票锁仓等配套活动，以此分流市场流通筹码，对冲持续的抛压风险，这类质押方案普遍设置周期不等的锁仓期限，搭配年化收益率可观的代币奖励，引导普通持有者把手中闲置空投代币锁入智能合约，市面上可自由交易的流通代币数量被动缩减，短期能够稳住下行的币价，不过这套模式暗藏明显弊端，散户质押锁仓之后筹码丧失卖出自主权，后续项目方、VC机构的解锁筹码可以趁着盘面稳定分批出货，等到大批量质押解锁周期集中到来，市场会再度迎来新一轮抛压潮，币价大概率再度开启下跌走势，除此之外项目方还会同步开展空投账户筛查，以女巫刷号、违规撸空投为由批量冻结大量钱包地址，减少场外流通筹码总量，变相降低后续砸盘体量。
走完前面几个阶段后空投币种正式进入中长期走势阶段，整体行情大概率步入漫长阴跌通道，日常成交量持续萎缩，盘面活跃度断崖式下滑，前期进场的短线资金陆续离场，仅剩长期持仓散户和社区存量用户交易，叠加后续机构份额、团队代币按照周期线性解锁，源源不断的新增流通代币持续压制币价，大部分空投币种三个月内的整体跌幅普遍超过六成，仅有项目持续迭代产品功能、落地实际业务场景、持续输出生态利好，才能够逐步修复市场信心扭转下跌趋势，反之没有实际价值支撑的空投币种，后续会逐步沦为冷门空气币种，长期横盘阴跌直至市场关注度彻底清零。
