永续合约持仓量是市场全部未了结平仓、未发生强平清算的有效合约总数量，属于存量资金指标，用来判断市场资金体量和多空持仓情绪；保证金则是交易者开通并持有杠杆仓位所质押的抵押资产，分为初始保证金和维持保证金两大核心类型，是杠杆交易的风控底层规则，二者一个代表市场整体持仓规模，一个代表单个仓位的资金风控门槛，也是币圈合约交易者做趋势判断、风险把控最基础的两组核心数据。
持仓量行业内也简称OI，统计口径为单边计算，每一笔多头仓位必然对应等量空头仓位，不会重复统计数值，这也是很多新手容易和成交量混淆的关键点，成交量是一段时间内换手成交的流量数据，收盘后数据会清零重置，而持仓量是持续累积的存量数值，只要仓位没有双平了结就会一直存在。从盘面变化逻辑来看，全新多头和全新空头同时开仓也就是双开时，持仓量会直接增加，代表场外增量资金入场布局，市场整体杠杆规模扩张；原有多空双方互相平仓离场即双平操作时，持仓量下降，意味着资金离场降杠杆；如果只是老持仓者把仓位转让给新交易者，属于换手交易，持仓量数值不会发生变动。实战层面，持仓量持续走高叠加价格上涨，代表多头趋势具备资金支撑，趋势延续概率更高；持仓量不断攀升但价格滞涨，往往意味着多空分歧加剧，后续极易出现插针行情和集中强平，而持仓量持续萎缩，则说明市场交投意愿薄弱，行情大概率进入震荡磨盘阶段。
保证金是永续合约能够实现杠杆交易的基础，交易所会通过保证金制度锁定风险，避免交易者亏损超出自有资金产生坏账，整体划分为初始保证金和维持保证金，同时搭配全仓、逐仓两种使用模式。初始保证金就是开仓入场的最低资金门槛，计算公式简化为仓位名义价值除以杠杆倍数，杠杆倍率越高，需要冻结的初始保证金就越少，比如10倍杠杆开仓10000USDT的BTC永续仓位，就需要冻结1000USDT作为初始保证金，这部分资金开仓后会被交易所锁定，无法自由划转。维持保证金则是持仓存续的安全底线，数值固定低于初始保证金，每个交易对会根据风险限额设置梯度比例，仓位规模越大，维持保证金费率会逐级上调，当行情朝着持仓亏损方向运行，账户浮动亏损侵蚀保证金后，剩余可用资金一旦低于维持保证金标准，系统会自动触发强制平仓，也就是币圈常说的爆仓。逐仓模式下保证金只作用于单独某一个仓位，单个仓位亏损不会牵连账户其他资金，全仓模式则是整个账户所有资产共同充当保证金，优势是抗波动能力更强，但极端行情下存在全账户被强平的风险。
持仓量和保证金还存在很强的联动分析价值，整体持仓量大幅暴涨的阶段，全市场所有交易者需要缴纳的保证金总量同步上升，市场整体杠杆水位抬升，此时微小的价格波动就会击穿大量仓位的维持保证金，引发连环爆仓踩踏；反之持仓量持续回落，市场整体保证金占用减少，杠杆压力释放，盘面波动率会逐步降低。很多资深合约交易者会把持仓量变化结合保证金费率调整做参考，如果交易所上调主流币种永续合约的初始保证金比例，往往是交易所预判行情波动加大，用来降低市场整体杠杆风险，此时即便持仓量还在高位，后续趋势反转的概率也会明显增加。对于普通交易者来说，看懂持仓量可以避开高杠杆拥挤的行情节点，吃透保证金规则能够精准计算强平价格，从根源上减少无意识爆仓的情况，避免因为基础概念模糊造成不必要的资金亏损。
