ZRX币ICO公募发行价格为0.048美元，市场统计层面常将0.05美元作为参考发行价，代币上线交易所之后的开盘交易价格和公募发行价存在明显差距，很多新手用户容易混淆公募发行价与二级市场开盘价，进而对项目早期成本产生误判。ZRX作为以太坊链上老牌DEX基础设施0x协议的原生代币，代币总量上限固定为10亿枚，没有额外增发机制，公募环节一共释放总量的50%，对应5亿枚代币，本轮代币销售完成募资规模2400万美元，早期参与公募的用户以以太坊完成缴款，代币会在公募结束之后完成分发，并不支持交易，需要等待代币登陆交易所之后才能够开展二级市场流转。
区分公募发行价与交易所开盘价是了解ZRX早期成本的关键，公募0.048美元属于一级市场认购成本，普通散户很难直接参与，代币正式登陆交易所之后，受当时市场炒作情绪带动，开盘直接冲高，二级市场成交价格远高于公募成本，这也造成早期一级参与者获得可观账面收益，而二级市场入场的投资者成本被大幅抬高。除公开销售部分，剩余50亿枚代币拆分多个板块，分配给核心开发团队、开发者扶持基金、早期顾问与机构投资者，团队份额设置锁仓以及线性释放规则，避免大量代币集中砸盘，这种分配模式也是当时以太坊生态项目的典型设计。
回顾ZRX后续行情走势可以看出，代币后续冲高至2.53美元的历史高点，对比公募发行价拥有数十倍的涨幅，但行情回落之后价格出现大幅度回撤，这也提醒投资者一级市场发行价格不等于币价的底部，过往的低价只代表历史认购成本，无法用来预判后续行情走向。ZRX代币主要承担协议治理、中继节点激励两大功能，随着DEX聚合赛道不断迭代更新，协议也经历多次版本迭代升级，代币解锁节奏、DeFi板块整体热度、链上DEX交易量，都会持续影响ZRX在二级市场的实际价格，即便是了解历史发行价，也不能简单用早期成本去评估当下的投资价值。
普通用户查询ZRX历史数据的时候，经常会看到不同网站标注出0.048美元、0.05美元两组发行价数据，二者并不冲突，0.048美元为精确公募定价，0.05美元属于四舍五入后的市场通俗参考价，投资者做成本测算时优先选用0.048美元。同时要注意，早期机构、顾问拿到的筹码，部分拥有额外折扣，实际持仓成本会低于公开ICO发行价，随着锁仓到期，这部分筹码逐步流入市场，会给盘面带来潜在抛压，研究项目的时候不能只看公募发行价，还要结合代币解锁计划综合评估筹码供给情况。加密货币行情波动极高，历史发行价仅作为项目背景参考，不构成任何投资参考建议。
