狭义概念里币圈专门买卖USDT的U商雏形最早出现在2016年，规模化、被圈内广泛称呼“U商”的群体正式兴起于2017年94监管政策落地之后；2014至2015年仅存在零散的USDT点对点交易者，还没有形成稳定盈利、持续接单的职业化U商群体，二者需要明确区分。很多圈内新手容易混淆场外比特币币商和U商，核心判定标准是主营业务标的，早期场外商人主要交易比特币，并非以USDT作为核心流通媒介，不能直接等同于U商。
2014年USDT正式发行，2015年登陆Bitfinex交易所，不过这段时间USDT流通量极低，市场认知度不高。当时华人用户想要购入USDT大多只能通过境外交易所美元电汇，几乎不存在人民币直接兑换USDT的需求。国内早期玩家出入金普遍依托火币、OKCoin平台直充人民币购买比特币，交易链路不需要稳定币中转，因此几乎没有人专门长期做USDT承兑，仅有少量资深玩家偶尔在海外论坛、加密社群互换USDT，交易随机性强，不存在稳定差价套利模式，自然无法形成职业化从业者。
进入2016年，变化开始出现。部分跨境套利交易者发现USDT跨交易所价差机会，同时部分国内玩家开始尝试通过私下渠道用人民币兑换Omni链USDT，用来在境外平台交易资产。这一阶段诞生了最早一批零散的USDT交易者，也就是U商最原始的雏形。但受限于Omni协议转账手续费高、确认速度慢、流动性稀缺，交易单量很小，从业者大多兼职操作，没有标准化交易流程，社群交易缺乏担保机制，交易纠纷频发，行业没有统一叫法，圈内依旧统一称作场外币商，很少单独区分U商身份。
真正推动U商走向职业化、规模化的节点是2017年94政策。境内虚拟货币交易所清退人民币直接交易业务，原本人民币买比特币的通道被切断，USDT顺势成为境内外用户资金流转的核心载体。火币全球站、OKEx相继完善平台OTC板块，提供点对点交易担保，大量从业者转型专注人民币与USDT兑换业务。自此“U商”这个称呼快速在国内币圈普及，专职买卖USDT、依靠买卖价差盈利、长期稳定接单的群体彻底成型。2017年末至2018年初，牛市行情带动资金大量涌入，U商数量迎来第一轮爆发，逐渐形成个人散户商家、小型团队商家分层的市场格局。
后续行业持续迭代，2019年TRC20版本USDT上线，极低转账手续费大幅降低U商运营成本，进一步扩张整个承兑生态。梳理整条时间线能够清晰看到逻辑链条：USDT诞生只是基础条件，国内法币交易通道收紧才是催生职业化U商的核心导火索。2016年属于雏形萌芽阶段，2017年下半年才是现代意义U商群体大规模诞生的关键分界点，理清这段历史，也能帮助交易者理解当前OTC市场规则、资金链路与潜在交易风险的由来。
