理论上比特币总量上限固定为2100万枚，链上账本中的代币记录不会凭空删除，但市场中能够正常交易、流通的比特币数量持续下降，核心原因集中在私钥永久丢失、人为销毁、长期锁仓沉淀以及发行节奏放缓几个方面，其中私钥遗失是造成流通比特币减少最主要的因素。很多新手容易混淆概念，比特币不会从区块链上清除，只是失去控制权的代币无法参与交易，等同于退出流通市场，直接压缩市场内有效供给。
私钥与助记词永久失效是流通比特币持续缩减的首要诱因。比特币资产所有权完全依靠私钥证明，不存在中心化机构支持找回密码。早期大量矿工在比特币价值较低时疏于保管，出现硬盘损毁、私钥文档误删除、纸钱包遗失等情况；还有不少持有者意外离世，没有提前规划资产继承方案，地址内的比特币就此永久封存。除此之外，转账操作失误也会造成资产锁定，用户不小心将比特币转入格式错误的地址、其他公链地址，交易确认后无法撤回，地址内资产永久无法动用。长期统计数据显示，数百万枚比特币因为上述情况彻底失去流通能力，持续降低市场可用筹码。
主动销毁与长期锁仓行为，持续减少市面上流动的比特币。部分用户会主动将比特币发送至公认无法动用的销毁地址，自愿让代币永久退出流通，形成主动通缩。与此同时，机构、巨鲸持有者长期囤币不动，大量比特币持续沉睡在多年没有任何转账记录的地址当中。这类代币并没有丢失，理论上存在再次交易的可能，但长时间不参与市场换手，短期之内不会流入盘面，从交易层面等同于有效供应量下降。另外，比特币内置的减半机制持续放缓新币产出速度，每四年区块挖矿奖励减半，新增流入市场的比特币不断变少，进一步改变供需结构，容易让人直观感受到流通筹码持续收紧。
生态风险事件同样会阶段性造成可流通比特币减少。历史上部分中心化交易平台遭遇黑客攻击、运营危机，平台内用户资产无法正常提现，大量比特币长期被冻结；还有部分资产涉及合规调查被封存，短期内无法进入公开市场交易。需要区分的是，这类情形属于暂时性流通收缩，和私钥丢失带来的永久性减少存在本质区别，一旦后续事件妥善处理，资产有机会重新回到市场。投资者在分析比特币稀缺性时，应当区分永久丢失代币、长期休眠代币、临时冻结代币，三者对于长期行情的影响力度完全不同，不能一概而论。
