以太币（ETH）诞生分为初始预售分配与网络持续增发两大路径，初代存量来自2014年公开众筹，后续新币产出规则随以太坊共识机制迭代发生重大调整，所有初始ETH直到2015年以太坊主网上线、创世区块生成后才正式生效、可进行转账流通。
2013年末，创始人VitalikButerin发布以太坊白皮书，提出搭建支持智能合约的通用区块链平台，以太币作为网络原生资产，承担交易手续费、激励网络参与者等核心作用。为筹措开发资金，团队在2014年7月22日至9月2日开启为期42天的代币预售，参与者只能使用比特币兑换ETH。预售规则设置梯度折扣，前14天1枚比特币可兑换2000枚ETH，之后兑换比例逐步下调至1枚比特币兑换1337枚ETH。本次预售一共售出60102216枚ETH，同时按照预售总量9.9%分别分配给早期项目贡献者与以太坊基金会长期储备，创世区块诞生时，初始流通ETH总量约7200万枚。需要注意，众筹阶段用户仅获得兑换凭证，无法转账交易，必须等待主网启动后资产才会写入区块链地址。
2015年7月30日以太坊主网正式上线，创世区块打包众筹相关交易，标志以太币正式在区块链上诞生。上线初期以太坊采用PoW工作量证明机制，依靠挖矿持续产出新的以太币，全网出块时间稳定在15秒左右，基础区块奖励为5枚ETH，同时引入叔块奖励机制，以此缓解快速出块带来的孤块问题。在PoW运行阶段，矿工处理交易、维护网络安全，新区块打包确认后即可获得ETH奖励，这也是多年来市场上新增以太币最主要的来源。不同于比特币固定总量上限，早期以太坊没有设定ETH总量上限，依靠增发模型维持网络激励。
2022年9月以太坊完成重大升级“合并”，共识机制彻底从PoW转为PoS权益证明，以太币产出方式迎来根本性变革。原本矿工挖矿产出新币的渠道永久关闭，新增ETH不再依靠算力竞争，转而发放给质押ETH的验证者。验证者质押一定数量ETH成为网络节点，负责交易验证与共识维护，定期获取增发奖励。升级之后，全网新增ETH发行量大幅降低，叠加伦敦升级引入的Gas销毁机制，网络活跃度较高时，销毁的ETH数量甚至能够超过新增发行数量，让ETH进入阶段性通缩状态。
市面上所有以太币溯源分为两类，一类是创世区块中提前分配的预售份额、早期开发者份额；另一类是主网上线之后，通过PoW挖矿、PoS质押奖励持续生成的新增代币。随着机制持续演变，以太币的发行节奏不断收紧，发行规则完全由以太坊底层协议代码自动执行，不存在机构随意增发的空间，所有货币流转、发行记录全部公开记录在区块链上，任何人都可以通过区块浏览器查询溯源。
