比特币之所以稀缺，核心源于底层协议写入的总量上限与渐进式发行机制，叠加大量代币永久丢失，让它拥有天然的数字稀缺属性，和可以无限增发的法币形成鲜明区别。比特币总供应量被代码锁定，理论上限约2100万枚，不存在任何主体能够随意增发，这套规则依靠全网节点共识维护，无法单方面修改。
新比特币唯一诞生途径是挖矿区块奖励，网络平均十分钟生成一个区块，系统发放代币作为矿工维护网络的奖励。协议内置减半规则，每挖出21万个区块，区块奖励直接削减一半。2009年创世区块诞生时，每个区块奖励50枚比特币，历经多次减半后，当下区块奖励持续走低，新币释放速度不断放缓。按照释放节奏推算，距离所有比特币接近开采完成还需要上百年时间，越往后新增代币数量越少，市场新增供给持续收缩。
理论上限不等于实际流通总量，大量比特币已经永久脱离市场流通，进一步放大稀缺程度。不少早期持有者遗失私钥、损坏存储钱包，还有大量代币转入无人操作的休眠地址，这些比特币没有任何找回途径，相当于永久销毁。持续新增的“失效代币”，使得市场上能够正常交易的比特币长期少于开采总量，进一步收紧流通盘。对比传统贵金属，黄金仍持续有新矿藏开采，而比特币的供给节奏完全可预判，不存在意外新增货源。
很多投资者容易混淆稀缺和升值的关系，稀缺只是价格逻辑的基础，并不代表比特币必然持续上涨。稀缺属性能否反映在价格上，还要取决于市场需求、宏观环境、监管政策、资金流向等多重因素。同时需要区分比特币和大量山寨代币，多数山寨币没有固定总量约束，项目方可增发、解锁大额筹码，稀缺性完全无法和比特币相比，这也是比特币长期受到资金关注的重要原因。
