0i，也就是行业常说的OI，全称OpenInterest，中文叫未平仓合约量，是加密货币衍生品交易所里的核心原始指标，专门统计某一时刻市场上所有尚未了结的永续合约、期货、期权合约总规模。很多新手容易把0i和成交量混为一谈，成交量统计的是一段时间内已经撮合完成的交易笔数，会随周期重置；而0i代表当下还挂在市场里的活跃头寸，不会随交易日自动清零，直观反映衍生品市场实际锁定的杠杆资金体量。每一笔全新的多空对手盘开仓，0i数值就向上抬升；双向同时平仓或者发生强制爆仓，0i就会回落；如果只是老交易者之间转手筹码，头寸只是换持有人，0i整体不会发生变化。主流交易所会同时提供币本位、USDT本位两套口径的0i数据，方便交易者区分不同保证金体系下的市场敞口。
交易所的0i数据由撮合引擎实时计算输出，不需要链上数据同步，所有统计发生在交易平台内部撮合层。撮合系统会持续标记每一笔合约订单的状态，区分新开仓、平仓、换手三类行为，只对真正生成全新头寸或者彻底了结头寸的行为做计数调整，单纯的仓位转让不会计入0i变动。在永续合约场景中，因为没有传统期货的到期交割机制，0i可以长期持续累积，资金费率会间接影响0i的扩张收缩，当资金费率持续走高，持仓成本抬升，部分交易者会选择减仓离场，带动0i下行。不同交易所的0i只统计自身平台内部的合约头寸，全网0i需要聚合多家交易所数据才能得到完整市场画像，单一平台的0i只能代表该平台的资金参与情况。
0i很少单独拿来直接判断涨跌，更多是和价格、成交量、资金费率搭配使用，用来识别趋势的真实质量。价格上涨同时0i同步走高，代表有新的杠杆资金进场做多，趋势具备增量资金支撑；价格上涨但0i持续下降，行情大概率来自空头被动平仓，属于被动推升，后续延续性偏弱。价格下跌叠加0i抬升，是空方集中开新仓的信号；价格下跌伴随0i回落，则是市场集体去杠杆，多头止损离场为主。对于短线交易者，1小时、4小时周期的0i变化可以捕捉资金异动；中长线交易者会参考日线级别全网0i的趋势，判断衍生品市场整体投机热度。
0i还可以用来评估市场潜在清算风险与流动性水平。当某币种0i短期快速冲高，意味着市场杠杆敞口快速放大，一旦币价出现大幅反向波动，就容易触发连锁爆仓，加剧行情震荡。高0i通常也对应更好的合约市场流动性，大额订单开平仓的时候滑点会更低；反之0i持续处于低位，代表衍生品市场交投冷清，容易出现插针、深度不足的情况。期权市场里的0i还会按行权价拆分，观察不同价位的未平仓分布，辅助判断市场心理关键价位，这也是很多专业交易者会用到的分析方式。
使用0i做行情分析同样存在客观局限，它本身是中性指标，只能体现头寸总规模，无法直接分辨多空哪一方占优。部分短期插针、大户短时间开平仓会造成0i瞬间脉冲，形成无效噪音，不能单凭一次0i突变就下交易结论。不同交易所统计口径略有差异，币本位合约和USDT本位合约的0i不能直接拿来横向对比。把0i作为辅助参考工具，结合盘面其他维度交叉验证，才是币圈衍生品交易更务实的使用思路。
