稳定币并不等于无风险资产，它只是试图把价格波动压到较低水平，真正的风险集中在能否兑回、储备是否可靠、系统能否正常运行这三件事上。看起来始终接近1美元的代币，一旦发行方信用下降、储备资产流动性不足，或市场参与者同时抢跑，价格就可能脱锚。对交易者来说，稳定币更像加密市场里的现金替代品，而不是银行存款、货币基金或受到存款保险保障的法定货币。
最直接的风险是储备金和赎回风险。法币储备型稳定币通常依靠现金、银行存款、短期美国国债等资产支撑，但资产规模足够，并不代表任何时点都能快速变现。稳定币承诺持有人按面值赎回，储备资产却可能存在期限错配、托管机构风险、银行信用风险和市场流动性风险。市场恐慌时，大量用户往往同时卖出，发行方被迫抛售资产，价格下跌又会进一步刺激赎回，形成类似银行挤兑的循环。2023年3月硅谷银行事件期间，USDC储备中一度有超过30亿美元存放于该行，相关资金暂时无法使用，USDC价格也曾明显偏离1美元。
不同类型的稳定币，风险来源并不相同。以USDT、USDC为代表的法币抵押型，核心看发行方、储备构成、托管安排和赎回规则；加密资产抵押型往往需要超额抵押，面对抵押品暴跌时，清算速度、预言机价格和协议流动性都会成为压力点。算法稳定币没有充足的外部储备，更多依赖供需调节、激励机制和市场信心，理论设计再精巧，也可能在极端行情中失效。2022年5月，TerraUSD脱锚并引发UST与LUNA的连锁崩溃，说明算法维稳一旦遭遇集中赎回，可能迅速演变成死亡螺旋。
链上技术和使用环节也不能忽略。智能合约漏洞、预言机故障、跨链桥被攻击、私钥泄露、交易所冻结提现，都会让稳定币持有人无法及时使用或转出资产。区块链转账通常不可逆，地址填错、网络选错，资金可能很难追回；中心化发行方还可能依据制裁、司法或合规要求冻结特定地址。稳定币并非脱离现实金融体系的链上现金，它仍依赖银行、托管人、交易平台、节点和开发团队，任何一环出问题，都可能传导到价格和流动性。
